Como siempre, el REM recoge las previsiones de 28 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 14 entidades financieras de Argentina sobre las principales variables de la economía. El informe anticipa además una continuidad del crawling peg del dólar oficial hasta fin de año y ratificaron sus proyecciones de caída del PBI para 2024.

Inflación según el REM

Los participantes del REM pronosticaron una inflación mensual del 3,5% para septiembre. Se trata del mismo nivel que habían proyectado para ese mes en el relevamiento pasado. Sin embargo, cobra relevancia ya que para agosto habían previsto un IPC del 3,9% pero finalmente el dato que publicó el INDEC sorprendió al alza al marcar 4,2%.

De concretarse, esto implicaría que en el noveno mes del año se habría logrado perforar el piso del 4% por primera vez durante el actual mandato. Además, significaría que (tras la baja de la alícuota del impuesto PAIS) la inflación habría retomado el proceso de desaceleración luego de cuatro meses de estancamiento.

De todas maneras, el mal dato de agosto tuvo secuelas en las expectativas de la city. Los encuestados recalcularon al alza su previsión para el acumulado anual: ahora esperan que cierre en 123,6% interanual, es decir, 0,8 puntos porcentuales más que en la encuesta previa.

Para los siguientes meses, los pronósticos se mantienen alejados del sendero que intenta instalar el Gobierno y que busca confluir lo más rápido posible al 2% de devaluación mensual. El REM prevé que la inflación sea del 3,4% en octubre, que baje al 3,3% en noviembre, que repunte al 3,6% en diciembre y que marque 3,4%, 3,3% y 3% en enero, febrero y marzo, respectivamente.

Esto implicaría que el IPC oscile por encima de un piso del 3% por los próximos seis meses, lo que daría cuenta de una continuidad de la inercia inflacionaria más allá del plan de ajuste oficial. Para los próximos doce meses, el promedio de los consultados proyecta un acumulado del 41%.

Precio del dólar

Los consultores y los analistas de los bancos sí dan crédito a la continuidad de la tablita cambiaria del 2% mensual para dólar oficial. La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal del REM se ubicó en 981,60 pesos para el promedio de octubre de 2024, lo que implicaría una suba mensual promedio de 2,1% de la paridad cambiaria, destacó la autoridad monetaria. Para el Top 10 de los mejores pronosticadores, el tipo de cambio nominal promedio esperado para octubre es 983,20 pesos.

Además, para diciembre, el conjunto de participantes anticipa un dólar mayorista a 1.021,50 pesos, muy en línea con lo presupuestado por el Gobierno. «La variación interanual a diciembre de 2024 implícita en los pronósticos se ubicó en 59,1% (0,6 puntos porcentuales menos que el REM previo)», señaló el BCRA. Claro está, la continuidad del cepo juega un rol central en estas expectativas.

Menor crecimiento económico

Por otra parte, los encuestados ratificaron sus proyecciones previas sobre la caída del PBI para este año. En el nuevo sondeo pronosticaron un derrumbe del 3,8%, mismo nivel que en la edición anterior. Sin embargo, el Top 10 auguró un retroceso del 3,9%.

«La caída se habría concentrado en el primer semestre. De acuerdo con los pronósticos recibidos, el nivel de actividad comenzaría a recuperarse en el tercer trimestre del año, con una suba de 1,6% sin estacionalidad», señaló el BCRA. Para 2025, el conjunto de participantes del REM estimó un crecimiento promedio de 3,5% interanual, muy alejado del 5% incluido por el Gobierno en el Presupuesto 2025.